Investment Point
- 3분기 매출총이익 2,750억원(YoY -3.2%, QoQ 4.5%), 영업이익 567억원(YoY 7.7%, QoQ 5.5%), 순이익 395억원(YoY 10.8%, QoQ 18.1%)으로 영업이익은 컨센서스 560억원에 부합할 전망
- 본사: 729억원(YoY 2.1%), 마케팅 온라인 전환 집행, 효율적인 미디어 집행 등으로 전분기대비 계열, 비계열 물량 동반 성장 전망
- 해외: 2,021억원(YoY -5.0%), 디지털 대행 비중이 높고 신규 비계열 광고주 물량이 실적화되는 지역 중심으로 빠른 회복세를 보이고 있음
- 비계열 비중이 높은 유럽(YoY -15.9%)은 역성장 지속. 중국(YoY 3.1%)은 2분기에 영입한 광고주들의 ATL, 디지털 집행이 증가하며 회복. 상반기 인수한 컬러데이터는 소셜 마케팅 데이터를 활용해 광고주 영입에 정성적인 기여를 하고 있음. 북미(YoY 14.7%)는 계열 성장세 지속, 디지털 중심의 비계열 수주로 빠른 회복
- 인건비는 2분기에 이어 효율화된 수준 유지, 1,565억원(YoY -6.3%) 전망. 기타 경비 절감도 지속되어 1~3분기 누적 판관비는 전년대비 5.3% 감소한 수준 전망. 내년 1분기까지 비용 절감 효과는 나타날 것으로 전망
- 동사는 코로나19 이후 디지털, 데이터, 이커머스에 특화된 전략적 마케팅 대행을 추진하며 국내외 peer 광고대행사대비 빠른 회복을 보이고 있음. 실적 회복, 디지털 비중 확대를 근거로 Target P/E를 19.9배로 조정, 목표주가를 2.6만원으로 상향
October 12, 2020 at 07:40PM
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제일기획(030000) 3Q20 Preview: 진짜 회복은 지금부터 - 매일경제
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